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太平洋证券-双环传动-002472-齿轮业务产能利用率

类别:软齿面减速机   发布时间:2021-05-07 05:42  

  :产量到达23.71万台,同比延长19.10%,正在本年修设业投资高景气后台下,工业呆板人希望延续高延长态势,受益于此,公司RV减速器放量希望进一步加快。盈余预测与投资倡导:咱们估计公司2021-2023年净利润分辨为2.42亿、3.48亿和4.97亿,对应PE分辨为27倍、19倍和13倍,维。”

  1.事情:公司于3月30日披露2020年年报,终年告终收入36.64亿,同比延长13.24%,归母净利润5123万元,同比消重34.59%,谋划性现金流净额6.41亿,同比延长30.02%。

  2.同时,公司已揭橥2021年一季报预告,2021Q1盈余4500-5500万,同比扭亏。

  3.齿轮生意产能诈骗率晋升,胀舞公司事迹大幅延长:公司2020年终年告终收入36.64亿,同比延长13.24%,归母净利润5123万元,同比消重34.59%,公司旧年一季度受新冠疫情影响浮现蚀本,跟着疫情把握以及公司前期开垦项目慢慢量产,下半年公司贸易收入大幅延长。

  4.2021Q1公司告终盈余4500-5500万,延续旧年下半年此后上升势头,重要系公司乘用车齿轮、工程板滞齿轮等产物销量延长,前期结构产能诈骗率晋升,胀舞公司事迹延长。

  5.齿轮生意迎来拐点,产能诈骗率晋升胀舞事迹延长:前期公司为捉住整车厂齿轮外包趋向,提前战术结构,但与市集需求存正在肯定时候差,导致产能诈骗率亏折。

  6.2020年疫情后汽车行业回暖,公司捉住新能源汽车市集产生,借助与博格华纳、比亚迪、上汽等优质客户掩盖众款新能源汽车,并将延续晋升产能进一步晋升合系产物车型掩盖率和市占率。

  7.商用车方面,公司借助于采埃孚等客户的深度合营,告终重卡AMT齿轮的批量出产,晋升单箱价钱量。

  9.跟着公司齿轮销量的一连延长,公司前期超前结构的产能诈骗率大幅晋升,胀舞事迹大幅延长。

  10.受邦内主流呆板人厂商承认,RV减速器邦产取代加快:公司旧年建设环动科技,呆板人减速器生意生长加快。

  11.跟着公司新研制的大负载和高功重比系列化减速器告成批量运用邦产主流呆板人厂商,并受到客户承认,公司已基础告终呆板人RV减速器产物全掩盖和邦产化全部取代,突破日欧品牌正在该范围的垄断时势。

  12.依据邦度统计局数据,2020年邦内工业呆板人产量到达23.71万台,同比延长19.10%,正在本年修设业投资高景气后台下,工业呆板人希望延续高延长态势,受益于此,公司RV减速器放量希望进一步加快。

  13.盈余预测与投资倡导:咱们估计公司2021-2023年净利润分辨为2.42亿、3.48亿和4.97亿,对应PE分辨为27倍、19倍和13倍,支持“买入”评级。

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