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国茂股份:国内减速机龙头千亿赛道砥砺前行(

类别:案例展示   发布时间:2021-04-23 02:08  

  公司为邦内通用减速机龙头,收入稳增,规划优质。公司主营减速机研发、临蓐和出卖,产物分为齿轮减速机和摆线针轮减速机两大类,要紧用于通用界限,收入范畴居行业头部。2016-2019年,公司营收复合增速为18%;产物布局革新/提价/零部件自制等众成分激动,公司产物归纳毛利率体现上升态势,2019年达28.90%,较2016年减少4.83%。规划性现金流发扬优异,2019年公司收现比约1。规划性现金流净额合座高于净利润。

  减速机行业千亿墟市空间,进口代替、头部厂商份额纠集趋向演进。减速机是要紧的工业传动底子件之一,千亿墟市范畴。①跟着邦内工业企业规划范畴的连接伸张、工业自愿化升级连接推动,中永久行业需求范畴连接延长;②跟着工业企业规划景心胸蜕变其需求增速体现必然周期性蜕变。此刻时点看,邦内工业企业规划景心胸处于疫情后苏醒向上阶段,减速机消费需求希望连接可观延长。外资品牌进入邦内墟市较早,依据身手上风和品牌效应吞没墟市领先位子。身手/品牌/渠道积淀下,邦内厂商自低端至高端产物逐渐竣工进口代替,份额擢升,预估公司正在通用减速机墟市的市占率为3.6%掌握。

  积淀本身上风,大赛道砥砺前行。①公司为邦内老牌减速机厂商,身手秤谌抵近邦际厂商。公司深耕减速机行业二十众年,正在本土墟市需求盈余培植下,规划范畴/身手秤谌赶超同行,产物牢靠性、维修率等中枢目标逐渐贴近邦际厂商SEW;②品格除外,产物系列足够度高、临蓐本钱厉控也是公司逐鹿上风之一。一方面,公司通过向上逛工业链延申的格式,擢升环节零部件自制率,确保供应链呼应速率、下降临蓐本钱;另一方面,推动模块化/精益化临蓐身手,竣工产物众品类并维护必然范畴模效益。公司是减速机界限产物线最完备的公司之一,目前有3万众种零部件种别,已临蓐出的产物型号达15万种以上。③成熟且宁静的出卖系统助力公司范畴扩张。公司采纳经销与直销相贯串的出卖形式,2018年两者收入占比判袂为42%/58%。体例、厉谨、可观的返点调查机制看待宁静经销商团队具有较大影响,2016-2018年,公司A类经销商数目维护正在78家范畴,且兴办光阴大个别正在2010年以前,两边协作光阴超10年,看待公司产物相信度、忠实度高。④外延并购整合,翻开高端减速机墟市。2020年,子公司捷诺传动兴办,并以其为主体收购高端减速机厂商常州莱克斯诺闭系资产。高端品牌的拓展有助于完满公司产物矩阵、进一步擢升公司产物品格及品牌辨识度。别的,公司连接发力专用减速机界限,有利于翻开生长空间、擢升事迹延长连接性、宁静性。

  危急提示:创设业景心胸下滑;高端减速机产物构造进度不足预期;专用减速机产物放量不足预期;行业逐鹿加剧。

  阅读量10万 的“市值忧虑”:984家上市公司市值亏欠30亿元 私募透露“存期近合理”

  1653家公司公布2020年年度分红预案 201家公司股息率超3%凸显价钱 社保基金“慧眼”持有41股

  迄今为止,共5家主力机构,持仓量合计186.59万股,占贯通A股1.49%

  近期的均匀本钱为39.62元,股价正在本钱下方运转。众头行情中,上涨趋向有所减缓,可适量做高扔低吸。该股资金方面呈流出状况,投资者请严谨投资。该公司运营情形尚可,众半机构以为该股永久投资价钱较高,投资者可加紧闭心。

  限售解禁:解禁184.4万股(估计值),占总股本比例0.39%,股份类型:股权激发限售股份。(本次数据依照告示推理而来,实质境况以上市公司告示为准)